结论：

从宏观层面来看，目前金融实际利率处于负值从通缩忧虑转向通胀预期。美联储将维持低利率至2022年。通胀预期叠加美元贬值，同时从全球疫情角度来看，大宗商品将持续走强。而铜和铁矿具有性质稳定耐储存、金属属性较强的商品特性，且具有一定程度的保值功能，故亦受到宽流动性的影响而导致其投机需求释放。

从铜基本面来看，铜和铁矿的库存仍处于历史较低水平。在2020年全年供给端预减的情况下，传统需求旺季“金九银十”也将支撑后续刚需。作为全球最主要的铜消费国，中国经济预期向好，基建和房地产两大板块持续托底中国经济。