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研究报告
宠物行业浅析
来源: | 作者:君研资本 | 发布时间: 2020-12-31 | 9124 次浏览 | 分享到:
公司全面发力国内市场，开启双轮驱动战略，凭借强大的产品力和独特的ODM模式，公司与众多海外客户实现深度绑定，随着下游大客户销量增加以及新市场新客户的开拓，公司海外业绩有望实现持续增长。国内方面，公司努力抓住国内市场高速发展的行业机遇，推出多款新品，以“科学养宠”等理念强化自主品牌运营，线上加强与平台方的合作，线下开拓门店、参股宠物医院，积极参与国内市场竞争。随着渠道不断完善、新产品陆续投入市场，公司国内收入增速有望超过100%。

中宠股份（002891.SZ）

全球知名宠物食品多元品牌运营商。产品涵盖宠物主粮、零食、等宠物食品，合计1000余个品种，旗下拥有12个自主品牌，11家现代化宠物食品用品加工工厂，销售渠道覆盖全球50多个国家和地区，其中，北美、欧洲、日本为公司主要海外市场。
2019年公司实现营业收入17.16亿元，同比增长21.52%，连续5年保持20%以上的高速增长。年度净利润0.89亿元，同比增长45.13%，一改2018年增幅转负的颓势，创出此前5年的净利润规模新高。2020年一季度营收在受到疫情冲击同比短暂下降后，公司业绩出现报复性反转，截至第三季度末，公司实现营业收入16.20亿元，同比增长33.33%，录得净利润1.09亿元，超过去年全年水平，同比增幅接近100%，为全年业绩的继续高增长奠定了良好基础。截至2020年12月14日收盘，公司总市值为106.50亿元，成为A股市场中首只超过百亿市值的宠物行业上市公司。
公司多年以来深耕境外渠道，OEM模式成熟，客户质量与销售网络行业内领先，境外业务有望保持稳步增长。除此以外，公司自主品牌在国内市场顺利开拓，有望持续保持在50%以上的增速。公司作为宠物零食领域的龙头，近几年不断丰富品牌矩阵、升级品牌形象，同时在线上发力电商渠道、线下布局宠物医院和宠物店等渠道，在保持零食领域龙头地位的同时，不断向主粮市场渗透。基于公司在品牌和渠道的布局，公司在国内市场的发展值得期待。

六、结语

宠物行业本质而言是悦己型消费与陪伴型经济，之所以广受大众关注，一个重要的原因在于对宠物的需求在一定程度上摇摆于选择性消费与刚性消费之间，从某种程度上来说，随着我国老龄化进程的加快、结婚年龄的延后、生育率与结婚率的下降、人均收入的提高、精神消费需求的增强等，目前这一迅速扩张的选择性消费有望在不久的将来逐步迈入刚性消费需求领域，这将为宠物经济全产业链的整合完善提供雄厚的现实基础，也为相关头部企业的进一步发展壮大、行业的集中度提高、国产服务与产品的加速替代创造优越的外部环境和历史性机遇。