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研究报告
国际医学复诊跟进
来源: | 作者:君研资本 | 发布时间: 2022-04-30 | 3343 次浏览 | 分享到:

 

国际医学作为陕西西安本地的一家上市公司,其在2020-2021年受到市场的广泛关注,在停诊复诊ST风波后,公司进行相应资产运作积极回流资金,根据最新2021年年报和2022年一季报披露,公司基本面和发展路径出现部分变化,我司对国际医学复诊做跟进性分析。

 

一、责令停业与复诊

20224月15日,国际医学发布公告,此前因延误急危患者抢救和诊治而被停业整顿3个月的西安高新医院、西安国际中心医院,经西安市卫生健康委员会同意,于4月13日起复诊,同时也将在4月18日撤销股票ST风险警示

根据国际医学2021年报显示,2021年国际医学的总营收为29.21亿元。其中西安高新医院实现收入11.52亿元,较上年同期增长44.26%,净利润4,090.20万元,较上年同期下降32.58%;西安国际医学中心医院实现收入16.43亿元,较上年同期增长128.14%,净利润-5.40亿元,较上年同期下降1,122.98%。两家停诊医院营收占总营收比95.7%,停诊期间对公司业绩影响较大,四季度公司亏损额明显抬高。

本次利空致使国际医学股价剧烈波动,停业整顿期间股价从10元震荡区间连续跌停至7.5元,后随大盘下探至6.58元,在4月15日公告复诊前后回到8元附近,4月18日摘掉ST后放量收十字星,盘中分时波动极大。

 

1:从量价上看多空争夺较为激烈

针对本次停诊复诊风波,证券论坛讨论较为激烈。由于被ST和摘ST影响公募基金的买入卖出,结合恢复ST当日的成交量和分时,公募基金持仓成本可能出现了较大变动。目前国际医学股价波动幅度维持在6-9元,公司困境反转预期暂未出现,预计估值标准仍以季度亏损幅度为第一优先级。

 

二、公司近期资本运作

综合医院具有前期投入大、病床爬坡周期较长的特征,前期亏损在所难免,本次停诊复诊直接影响经营,国际医学实际实现盈利时间可能要比之前市场预测要晚得多,从现金流角度考虑,公司进行了相关资产的出售以筹集流动性。

20223月9日,国际医学与陕西省商洛市签订了转让协议,拟将所持商洛国际医学中心医院有限公司99%的股权作价转让至商洛交投,定金2000万元,最终报价未确定(但国企大概率将以净资产接手,约3.1亿元)。国际医学公告称:该事项有利于公司完善业务布局,优化资产结构,但外界来看更多是国际医学业绩承压下的一次无奈选择

 

2:出售商洛医院

从营收看,商洛医院营收1.26亿元占2021年度公司总营收29