当前位置:
研究报告
四大利好政策解读
来源: | 作者:君研资本 | 发布时间: 2023-08-28 | 759 次浏览 | 分享到:

2023827日,财政部及税务总局联合发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》,证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》《证监会进一步规范股份减持行为》和《证券交易所调降融资保证金比例,支持适度融资需求》,此次多部委“政策组合拳”分别涉及降低证券交易成本、阶段性收紧股票市场直接融资、提高控股股东/实际控制人减持要求和加大融资杠杆比例(增量杠杆资金)四个方面,每一项都堪称“王炸”级别,市场并称“四大利好”。

整体来看,自724日中共中央政治局会议提出“要活跃资本市场,提振投资者信心”后,A股在交易端、投资端的调整接踵而至,从交易所到券商,从基金公司到上市公司,各责任主体或降费、或回购,以实际行动响应活跃资本市场的号召。此次“四大利好”系延续出台的系列重量级利好政策,表明决策层对资本市场健康发展的高度重视,“活跃资本市场,提振投资者信心”已在战略层面得到确认,正在快速推动至落地执行层面。

上述四个政策直指A股流动性这一核心问题,带有明显的逆周期调节的色彩。流动性是当下A股市场重要的直接制约因素,这突出表现为常态化的IPO市场、再融资和大量限售股解禁所带来的流动性“失血”超过二级市场资金流入的矛盾,因此,要活跃资本市场必须要平衡好一二级市场。

我们认为,上述四项利好政策表现出强烈的政策导向,可在一定程度上改善A股的存量资金面状况、提振市场信心。但增量资金流入更是长期活跃市场的关键,在引入“源头活水”方面仍有较大政策空间,否则存量博弈现状仍难得到实质性改观。

各政策具体情况如下:

1、《关于减半征收证券交易印花税的公告》

 

财政部公布的数据显示,今年17月,我国证券交易印花税收入1280亿元,同比下降30.7%。此次是时隔15年来再次下调证券交易印花税,调整前证券交易印花税按股票交易成交金额的1‰对卖方单边征收,此次下调自2023828日施行,下调后印花税率为万分之5。此次印花税下调有利于进一步降低市场交易成本,活跃短线交易,但从总体上来看,虽然每一次调整会造成行情短期的大幅震荡,但并不影响整体走势。

我国的证券交易印花税始于1990年,由深交所和上交所先后开征。1990年至今,A股证券交易印花税经历2次上调、7次下调,1997年税率最高达到千分之五。2000年后,我国印花税共作出4次调整,主要涉及税率高低和征收方式。

 

 

2、《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》