>,公司依托偶联药物技术平台研发多肽类降糖药BGM0504 注射液，其开发是前期积累的多肽药物修饰技术。BGM0504 注射液是公司自主研发的 GLP-1（胰高血糖素样肽 1）和 GIP（葡萄糖依赖性促胰岛素多肽）受体双重激动剂，可激动 GIP 和 GLP-1 下游通路，产生控制血糖、减重和治疗非酒精性脂肪性肝炎（NASH）等生物学效应。BGM0504注射液减重和2型糖尿病治疗两项适应症已获得Ⅱ期临床试验伦理批件，2型糖尿病治疗及减重适应症的Ⅱ期临床已开始入组。

（2）< 华东医药 >,华东医药在糖尿病/减重领域形成了完善的产品和管线布局，从阿卡波糖等传统口服降糖药，到DPP-4抑制剂、SGLT-2抑制剂，再到单靶点、多靶点的GLP1RA，均有产品在研或已获批上市。公司的利拉鲁肽是首个获批减肥适应症的国产GLP-1RA，并且通过合作引进或控参股的方式获得多个产品：司美格鲁肽（重庆派金/参股）、TTP-273（口服GLP-1PA，从vTv引进）、HDM1002（口服GLP-1PA，自研）、DR10627/DR-10628（GLP-1R/GIPR，道尔生物/控股）、HDM-1005（GLP-1R/GIPR，自研）、DR-10624（GLP-1R/GIPR/FGF21R，道尔生物/控股）。

（3）< 信达生物 >,公司已与礼来、赛诺菲等国际药企达成战略合作，坚定全球创新发展。玛仕度肽（IBI-362）GCGR/GLP-1R双重激动剂临床疗效优异，目前已进入Ⅲ期临床试验阶段。

四、减肥药展望及结论

目前中国肥胖人口增长率高于世界平均水平，根据相关数据统计和预测，中国肥胖人数由2016年1.8亿人增长至2020年2.2亿人，预计2030年肥胖人数将达到3.29亿人。随着肥胖人口快速增长，叠加人们减肥意愿增强以及减肥“神药”司美格鲁肽效果好，将推动全球减肥药市场规模爆发式增长。目前除了诺和诺德和礼来两个大型跨国药企外，国内企业也在积极布局该靶点的药物，无论是仿制药还是新药，预计2025年左右将会迎来集中上市。因此，建议重点关注产业链投资机会。

原料药、试剂关注：翰宇药业、诺泰生物、昊帆生物等。

CDMO服务商关注：药明康德、凯莱英等。

创新药及仿制药关注：博瑞医药、华东医药、信达生物等。