分布式户用光伏市场是当前光伏下游应用的热门拓展场景，常见如光伏伏建筑一体化（BIPV）、太阳能别墅、24H智慧能源系统-光伏储能配套系统等具体落地方式。该重大合同总金额预估为252亿元，其中第一年合同金额约为42亿元，相当于中来股份2020年营业收入的82.6%。合作方上海源烨新能源是中电投工程，穿透股东为国家能源集团。_p7zc.png)
图11：上海源烨具有中电投央企背景
根据EPC合同内容，双方计划首年合作建设户用光伏EPC工程规模至少1.2GW，第二至第五年的年平均新增建设容量不低于1.5GW；同时双方同意每年对合资项目的新增装机容量进行考核，首年新增装机容量不应低于0.96GW，第二年至第四年每年新增装机容量不应低于1.2GW。由于EPC模式下承包商中来股份将对项目实施总承包，则承包商将优先考虑使用自身企业的光伏组件，换句话说中来股份自身产能中将有一半产品实现下游国资客户的隐形兑付，对于产能仍处于爬坡阶段的中来无异于下游现金流极大的得到保证，同时也能带来较大的营收增厚。 2021年5月22日，中来股份、中来全资孙公司山西华阳中来光电与山西转型综合改革示范区管理委员会签署了《项目投资协议》，山西华阳中来拟在山西建设年产16GW高效单晶电池智能工厂，项目计划总投资约56亿元人民币，建设总周期为36个月，其中一期建设8GW(建设期24个月)，投资金额约30亿元。
山西综改示范区管委会于2016年11月4日成立，由太原都市圈核心区域内的太原经济技术开发区、太原国家高新技术产业开发区、太原武宿综合保税区、晋中经济技术开发区等4个国家级开发区，太原工业园区、山西榆次工业园区、山西科技创新城等3个省级开发区以及山西大学城产业园区，共8个产学研园区整合而成，并向南、向北建立扩展区，总规划面积约600平方公里，为首个国家级转型综合改革示范区，定位较高。_3b9y.png)
图12：山西综改示范区
根据中来股份2020年年报，公司将在2021年稳步推进海内外高效电池扩产计划，将TOPCon2.0电池产线效率提升至24%以上，落实中来光电1.5GW可转债募投项目。按照首期8GW的投资规模和光伏产线建设规律，中来大概率能够实现预定产能目标。2021年6月10日，中来股份公告拟进行定增，募集山西TOPCon电池项目扩产资金及配套流动现金补充，目前正在定增申报期。在姜堰道得的强效资本运作和山西国资的信用背书下，本次定增和TOPCon产能扩建的成功率将被大大提高。
