非直销龙头企业地位稳固。
根据汤臣倍健在2020年年报中披露，公司2020年占据了10.3%的市场份额，位居膳食营养补充剂行业榜首，排名第二和第三的市场份额分别为6.4%和5.8%。最近几年保健品市场市场份额变化，可以看到汤臣倍健的市场占有率稳步提升，2019年市场规模占比9.9%，高于无极限9.1%占比，位列第一。公司在膳食补充剂市场上的竞争力持续增强，未来膳食补充剂行业依旧会蓬勃发展。汤臣倍健作为这个行业的龙头公司，经营理念和产品竞争力都强于同行业公司。
2）品牌影响力
品牌实力是膳食类保健品的核心竞争力，是其利润率与营收的根本支柱。汤臣在每年年报中重复提及公司文化，管理层理解深刻且基础良好。从品牌影响力来看，根据Euromonitor数据，2020年中国保健食品行业中主要品牌影响力指数如下图，其中，汤臣倍健的品牌指数达到8592排在首位，其次是纽崔莱，排在第三位的是养生堂。
3）线上市场占有率
随着国内互联网快速发展和电子商务的普及，再加上近两年疫情对线下销售的影响， 线上网购市场逐渐成为保健品消费的重要组成部分。根据Euromonitor数据显示，2018年中国保健品电商渠道销售额约为821亿元人民币，比2017的销售额618亿元高出近200亿元。其中线上销售占比进一步提升，高达比为31.9%。
线上代购和跨境电商目前外资保健品牌进入中国市场的主要渠道，尤其是跨境电商市场，在近五年经历了快速的增长，增速快于一般网上零售，保健品作为跨境零售的重要品类将受益政策松绑，预计更多品类进口商品将在电商平台涌现，给予国内消费者多元选择。从线上市场来看，根据阿里平台数据显示， 2019年5月，保健品线上市场占有率最高的企业为汤臣倍健，市场占有率为7.6%，其次为SWISS，市场市场占有率为5.6%；muscletech、修正、澳佳宝市场占有率分别为3.1%、2.3%和1.7%。线上市场CR5占比为20.3%，整体市场集中度相对较低，龙头企业市占率不高，可以预料的是，仍然有巨大的市场上升空间。
2.3 行业前景分析
2021年3月11日下午，国务院总理李克强在人民大会堂表示，中国的老龄人口已经有两亿六千万，老龄产业也可以说是一个巨大的朝阳产业，它带来了多样化的需求。其次在健康中国战略的支持下,国家政策对大健康产业扶持力度不断加大,营养保健食品行业作为大健康产业的重要支柱逐渐被重视。同时,随着“大健康”理念兴起、全国居民人均可支配收入的增加、消费市场升级等,消费者更加关注健康生活,由此衍生出巨大的健康市场需求,助力营养保健食品行业健康、可持续发展,行业前景和细分领域未来增长空间可期。
