1、 影响范围

横向来看，带量采购政策主要波及化学仿制药领域，主要针对占用医保费用较多的大品种。据国信证券统计，本次集采中节省采购成本最多的前六大品种降价后节省采购资金 19.28 亿，占 31 个试点产品节省总费用的 76.9%。若政策进一步推进到用量较小的细分疾病领域药品，其降价节省的开支将与可能造成的失业等社会不安定风险不匹配。

另外，政策对其他细分子行业的影响并不大，如血制品、疫苗、生物药、创新药、医疗服务、高端CMO/CDMO、CRO，大型连锁药店，OTC品种等。血制品在我国受牌照限制，疫苗占比较小，都不是医保控费的落脚点；生物药性质不稳定，不适用带量采购模式；创新药由于受专利保护，在招投标过程中可以给企业加持，受影响可能性较低；CRO和高端DMO都与创新药的研发和制造有关，不受带量采购影响；政策适用的药品品种都是应用范围广泛且毛利极低的基础药物，在连锁药店中通常只起到引流作用，降价对利润影响不大；OTC不在医院销售，不在带量采购的范围。

医疗器械由于跟化学仿制药存在一定的相似性，有较高的可能性成为医保控费政策的后续实施对象。以医疗器械龙头迈瑞医疗为例（如下表），其销售费用占营业收入的比例达到25%。若公立医院未来打算进一步压低采购成本，医疗器械大概率是带量采购的下一个推进方向。

2、短期影响

短期内，带量采购对化学仿制药生产企业的业绩影响并不显著。首先，试点的范围不大。据媒体报道，11个城市试点药品总销售量占全国同类药品总销售量的30%，而本次招标采购的数量仅为区域内公立医疗机构往年订单总量的30%-50%，低于60%-70%的市场预期。因此，全国还有大部分市场依然沿用原有的业务模式。另外，入选的品种仅限于25款大众药品，与基药目录685种药品相比，比例较低。本次参与投标的企业均是抗风险能力强的大型制造企业，产品线多资金实力雄厚，单一产品大幅降价短期内不会对企业自身造成太大冲击。

带量采购的推行速度还受仿制药一致性评价进度的约束，不可能在短期内大举扩张。仿制药一致性评价已经在全国推行两年多，全国目前完成一致性评价的基本药物目录品种不到300个。一致性评价审批用时较长，根据 insight 数据库统计2018年1-3季度数据来看，CDE从承办到通过平均用时217天，通过率72%。预计未来一到三年都会是一个政策窗口期，缓冲带量采购对仿制药制造行业的影响，同时利好率先通过一致性评价的产品生产厂家。

3、长期影响