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研究报告
伯朗特中期展望报告
来源: | 作者:君研投研团队 | 发布时间: 2021-01-18 | 5841 次浏览 | 分享到:

图7:伯朗特业绩完成情况

(四)主营产品出货量

伯朗特主营产品为工业机器人和工业机械手。2014年新三板挂牌是公司业务分水岭,2014年前伯朗特产品多为机械手,面临毛利下滑、竞争加剧等问题,于是2014年挂牌新三板获得募集资金后,伯朗特开始着手研究机器人。2015年以来,公司工业机器人产量不断创下新高,成功实现了从低值工业机械手到高值工业机器人的转变。

图8:伯朗特产品出货量


2019年,公司完成工业机器人出货6797台,完成工业机械手出货15669台,预计2020年将超越这一数字。

三、回顾过去——伯朗特成立以来的重大决策均较为成功

(一)2008年毅然创业

伯朗特创立于2008年,从公开采访中,董事长尹荣造先生表示当年创业就是自己提前预见到了某种情况,即珠三角制造业在全球金融危机冲击下,已经开始反映出了一些人工成本压力和转型问题。出于自身机电专业的敏感性,就选择了创业,伯朗特初期实际上是一家工业机器手企业,虽然技术强度不高,但在当时也算是发展速度很快的行业。从结果看,选择创业决策无疑是十分成功的。

(二)2014年果断从工业机械手转型工业机器人

2014年,伯朗特感受到了工业机械手产业发展过快,国内企业产能过剩的预兆,开始寻求从机械手向机器人的转型。转型当年财务数据十分难看,伯朗特扣非归母净利润从高速增长直接下降至14.51%。当时也伴随着市场的质疑(2014年1月挂牌新三板),一时间对企业的攻击和流言蜚语四起,但企业成功的抵抗住了风险,从工业机械手转型工业机器人,最终在工业机器人行业的第一次洗牌中成功突围。

(三)2016-2017年并购华成工控达成本体+集成一体化

工业机器人产业链上下游中,综合利润水平最高、抗风险能力最强的运营模式是本体+集成一体化模式。2016年至2017年,在国家降杠杆去产能背景下,行业总体处于收缩期,此时伯朗特抓住机遇大胆并购华成工控,实现了行业最佳整合,不仅救活了处于业绩下滑期的华成工控,也实现了伯朗特自身的竞争力跨越。

(四)2017-2018年28500元低价竞争策略

2017年,全球工业机器人供应链大范围缺货,带给国产工业机器人供应链一次腾飞机会。此时国产机器人企业刚刚经历了第一次洗牌,均盼望着行业高景气周期弥补业绩损失,但伯朗特却大胆抓住机会,以28500元的超低价格抢占市场份额,在先拓宽销量再释放利润的指导方针下,伯朗特在行业顺周期中一举成名,成功进入行业第一梯队,拉进了与国内头部企业的差距,财务方面显示为2018年企业利润增速为-12.58%,但2019年行业处于收缩期时扣非归母净利润大增108.41%。