（五）2020年周期摆脱，业绩超预期

2020年，中国抗疫政策成功使得世界多数制造业订单堆积至中国企业，工业机器人行业顺势进入景气周期。根据伯朗特2020年三季报，公司前三季度完成营业收入4亿元，同比增长+12.04%，扣非归母净利润完成7428.84万元，同比增长+38.82%。

伯朗特在一季度业绩同比下滑-31.34%的情况下，于第二季度和第三季度完成惊天大逆转，扣非归母净利润达到6000万元，相当于两个季度完成了2018年全年扣非归母净利润的152%，2019年全年扣非归母净利润的73%。考虑到四季度一般为公司旺季，预计今后两年利润水平有望实现跨越式发展。

四、未来期盼——工业自动化替代人工

（一）产能持续释放

自2015年伯朗特开始从工业机器手转型涉足工业机器人后，公司就把重心放在了工业机器人上。根据公司出货量数据，2017年公司工业机械手出货量达到历史最高为17282台，而后随着公司28500元工业机器人低价竞争计划，工业机械手出货量有所下降，2018年和2019年均为15700台左右，2020年前三季度为11791台，预计全年将达到15700台的水平。这表明公司对工业机械手进行了总量控制，侧面反映出将车间产能留给了工业机器人。

工业机器人方面，2019年出货量达到6797台，2020年前三季度达到4317台，预计全年将与上年度持平。随着2021年上半年的首批新厂房交付使用，产能预计将在2021年得到大幅度释放。

（二）积极开拓国外国外市场增长点

伯朗特客户基本为国内，但近年来伯朗特开始对国外市场进行了一定布局，根据年报数据，伯朗特近年来海外市场成长较为迅速，2019年国外市场营业收入达到2355.71万元，由于国外市场毛利水平明显高于国内市场，预计今后随着产能的扩张，海外市场也有望成为伯朗特的另一大增长点。

（三）致力于成为全球工业机器人领军企业

我国工业机器人市场广阔，但由于技术落后、关键零部件受制于人等原因，国外品牌占据多数市场，未来工业机器人行业的发展方向上，国产替代必将成为内资品牌的重中之重。

伯朗特管理层也对国产替代十分认同，制定有具有较为宏伟的理想抱负，力图成为工业机器人行业的全球知名企业，根据公司发展规划三步走策略：2029成为国内龙头企业、2039年成为国际一线竞争者、2049年成为全球龙头企业。

图9：内资品牌需要实现国产替代

 五、着眼当下——行业前景广阔

（一）工业机器人赛道优质

市场增速方面来看，结合当前市场现状并综合各研究院及机构的预测数据，预计我国2021-2025年间国产工业机器人新增量将保持年均49.37%的增长速度，国产机器人企业仍将保持高景气度发展期；